Oura zieht Börsengang mit 15 Milliarden Dollar Bewertung zurück

Der finnische Smart-Ring-Hersteller Oura hat seinen Plan, Aktien an der US-Börse einzuführen, kurzfristig zurückgezogen. Der Schritt hätte das Unternehmen auf einen Wert von 15 Milliarden US-Dollar (rund 11,3 Milliarden Pfund) bewertet – nur wenige Tage nach der offiziellen Bekanntgabe. Der Hersteller von Smart Rings, die die Gesundheit ihrer Träger überwachen, teilte mit, dass die Platzierung „aufgrund der Unsicherheit im Initial Public Offering (IPO)-Markt" verschoben wird. Einen neuen Zeitpunkt für eine mögliche Durchführung nannte das Unternehmen nicht.

Erst etwas mehr als eine Woche zuvor hatte Oura offizielle Dokumente eingereicht, in denen Pläne dargelegt wurden, bis zu 2,2 Milliarden US-Dollar durch den Verkauf von Unternehmensanteilen an Investoren einzunehmen. Ursprünglich wollte Oura Aktien im Preisbereich zwischen 40 und 44 US-Dollar an der Börse Nasdaq anbieten, was dem Unternehmen den impliziten Marktwert von 15 Milliarden US-Dollar verliehen hätte. Oura ist damit das jüngste Beispiel für ein Unternehmen, das seine Börsennotierung verzögert – ein Zeichen dafür, dass der IPO-Markt zunehmend herausfordernder wird.

Ein CEO mit Selbstvertrauen – und ein schwieriges Umfeld

Ouras Chief Executive Tom Hale kommentierte die Entscheidung mit Blick auf die langfristige Strategie: „Ein IPO ist nur ein Schritt auf unserer Reise." Er fügte hinzu: „Wir haben den Luxus, unseren Moment selbst zu wählen." Diese Gelassenheit steht im Kontrast zum allgemeinen Marktumfeld, das derzeit von erheblicher Unsicherheit geprägt ist.

Bereits Anfang des Monats hatte das US-amerikanische Nukleartechnologieunternehmen Holtec International seine Börsenplatzierung verschoben. Als Grund nannte es eine „ungewöhnliche Konvergenz von Entwicklungen, die das Vertrauen der Anleger in den Markt für neue öffentliche Angebote beeinträchtigt hat". Konkret angeführt wurden steigende Energiekosten, militärische Konflikte, globale Handelsspannungen und Inflationsbedenken. Diese haben dazu geführt, dass Zentralbanken, darunter die US-Notenbank Federal Reserve, ihre Leitzinsen angehoben haben. In dieser Woche erreichte die Rendite – also der Zinssatz – auf US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren das höchste Niveau seit 2007.

Samuel Kerr, globaler Leiter Equity Capital Markets bei Mergermarket, ordnete die Lage ein: „Was nun klar ist, ist, dass wir uns in einem sehr anderen IPO-Markt befinden als dem, den wir noch vor wenigen Wochen erwartet hatten."

Solide Zahlen, aber eine Sammelklage im Hintergrund

Operativ präsentiert sich Oura durchaus robust. Im letzten vollständigen Geschäftsjahr, das am 30. September 2025 endete, erzielte das Unternehmen einen Gewinn vor Steuern von 23,5 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 907,8 Millionen US-Dollar. Im Vorjahr lag der Gewinn vor Steuern bei 6,2 Millionen US-Dollar. Die neuesten Zahlen für die neun Monate bis zum 30. Juni dieses Jahres zeigen einen Gewinn vor Steuern von 70 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar.

Oura wurde 2013 in Finnland gegründet und hat seinen globalen Hauptsitz in San Francisco. Das Unternehmen stellt Smart Rings her, die unter anderem den Herzschlag und die Schlafmuster der Träger überwachen; die Daten werden analysiert und in einer App dargestellt. Allerdings ist Oura Gegenstand einer Sammelklage, die dem Unternehmen falsche Werbung vorwirft. Es habe behauptet, seine Ringe könnten die Schlafaktivität und -muster einer Person genau verfolgen. Die Klage, die im August von der Kanzlei Clarkson Law Firm eingereicht wurde, führte aus: „Oura-Ringe können weder den Schlaf noch die Zyklen messen. Das liegt daran, dass Schlaf im Gehirn stattfindet, nicht am Finger."

Nach derzeitigem Verständnis hängt die Entscheidung von Oura, den IPO zu verzögern, nicht mit der Klage zusammen. Ein Sprecher des Unternehmens erklärte: „Wir stehen hinter unserer Wissenschaft, unseren Forschungsergebnissen und unseren Genauigkeitsansprüchen." Er ergänzte: „Wie andere Consumer-Sleep-Wearables schätzt der Oura Ring Schlafphasen unter Verwendung mehrerer physiologischer Signale, einschließlich Herzfrequenz, Herzfrequenzvariabilität, Bewegung, Atemmustern und Temperatur."

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein weiteres Signal, dass der Markt für Börsengänge derzeit von Zurückhaltung geprägt ist. Steigende Zinsen und geopolitische Risiken veranlassen Unternehmen zunehmend, den Zeitpunkt ihres Börsengangs sorgfältig abzuwägen – oder ihn ganz zu verschieben.