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Indien stärkt Kapitalmärkte trotz RBI-Kurswechsel und Konjunkturrisiken

Indien lockt ausländische Investoren mit Steuerbefreiungen, während die Zentralbank angesichts steigender Inflation einen restriktiveren Kurs signalisiert.

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Indien stärkt Kapitalmärkte trotz RBI-Kurswechsel und Konjunkturrisiken

Indien setzt auf eine Doppelstrategie, um die schwächelnde Rupie zu stabilisieren und wachsenden makroökonomischen Druck abzufedern. Die indische Regierung hat zum 6. Juni 2026 eine bedeutende Steuerbefreiung für ausländische Portfolioinvestoren (FPIs) sowie die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) angekündigt. Ab dem 1. April 2026 entfallen für diese Akteure Einkommenssteuern auf Zinserträge und Kapitalgewinne. Der Schritt ist eine direkte Reaktion auf massive Kapitalabflüsse: Seit Januar haben ausländische Investoren insgesamt 27,6 Milliarden US-Dollar aus indischen Aktien abgezogen – ein deutlicher Anstieg gegenüber den 18,9 Milliarden Dollar des gesamten Jahres 2025.

Die indische Rupie hat gegenüber dem US-Dollar seit Jahresbeginn mehr als 6 Prozent an Wert verloren und notiert aktuell bei 95,78 Rupien je Dollar. Krishna Bhimavarapu, APAC-Ökonom bei State Street Global Advisors, bezeichnete die Lockerung der Kapitalzuflussbeschränkungen als „Schritt in die richtige Richtung", der zu einem „sehr guten Zeitpunkt" komme. Die Maßnahmen sollen die Zahlungsbilanz des Landes spürbar verbessern.

Die Reserve Bank of India (RBI) ergänzt die steuerlichen Anreize durch weitere Liberalisierungen. Die Zentralbank erweitert das Spektrum an Staatsanleihen, die Nicht-Gebietsansässigen zugänglich sind, und hebt bisherige Beschränkungen für kurzfristige Investments sowie Konzentrationsgrenzwerte für FPIs auf. Zudem werden die Investitionsschwellen für im Ausland lebende Inder (NRIs) und Inhaber einer überseeischen Staatsbürgerschaft angehoben – eine formelle Registrierung bei der indischen Kapitalmarktaufsicht ist künftig nicht mehr erforderlich.

RBI hält Zinsen stabil – signalisiert aber mögliche Erhöhung

Auf geldpolitischer Ebene hielt die RBI die Leitzinsen auf ihrer jüngsten Sitzung bei 5,25 Prozent – in Einklang mit den Erwartungen der von Reuters und CNBC befragten Ökonomen. Dennoch fiel der Ton von Gouverneur Sanjay Malhotra auffallend vorsichtig aus. Die Zentralbank revidierte ihre Inflationsprognose für das Fiskaljahr bis März 2027 um 50 Basispunkte nach oben auf 5,1 Prozent. Gleichzeitig senkte sie die Wachstumsprognose von 6,9 auf 6,6 Prozent.

Als Hauptursache für diese Anpassungen nannte Gouverneur Malhotra eine „geopolitische Pattsituation" im Nahen Osten, insbesondere den Iran-Krieg als treibenden Faktor für Energiepreisvolatilität und Lieferkettenunterbrechungen. Diese Entwicklungen haben Indiens Importrechnung erheblich belastet und den Druck auf die Rupie verstärkt. Bhimavarapu von State Street Global Advisors wies darauf hin, dass die „restriktive Haltung" der RBI die Marktteilnehmer auf eine mögliche Zinserhöhung bereits im August vorbereite.

Erschwerend kommt hinzu, dass die Inflation in Indien sechs Monate in Folge gestiegen ist und im April bei 3,48 Prozent lag. Zusätzliche Risiken drohen durch mögliche El-Niño-bedingte Wetterextreme, die Nahrungsmittelengpässe und Preissprünge auslösen könnten.

Regierung greift zu ungewöhnlichen Maßnahmen zur Währungsverteidigung

Neben der Geldpolitik setzt die Regierung auf weitere Instrumente zur Stützung der Währung. Premierminister Narendra Modi rief die Bevölkerung öffentlich dazu auf, Kraftstoff zu sparen, weniger Gold zu kaufen und Auslandsreisen zu reduzieren, um die Devisenreserven zu schonen. Zudem wurden die Importzölle auf Gold angehoben. Das Wirtschaftswachstum des Landes soll im Quartal Januar bis März auf 7,2 Prozent zurückgehen, nach 7,8 Prozent im Vorquartal.

Die Marktreaktionen auf die Doppelankündigung fielen gemischt, aber insgesamt widerstandsfähig aus. Die Rendite zehnjähriger indischer Staatsanleihen sank um rund 4 Basispunkte auf 6,958 Prozent. Der Nifty-50-Aktienindex verzeichnete ein moderates Plus von 0,22 Prozent. Ob die neuen Kapitalmarktanreize ausreichen, um die Rupie nachhaltig zu stabilisieren und Indien als attraktives Schwellenmarkt-Ziel zu behaupten, bleibt angesichts der fragilen wirtschaftlichen Lage abzuwarten.

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