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Costco vor Quartalsbericht: Ist die Aktie jetzt ein Kauf?

Analysten erwarten starke Zahlen – doch das hohe KGV von 52 wirft Fragen zum Aufwärtspotenzial der Costco-Aktie auf.

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Costco vor Quartalsbericht: Ist die Aktie jetzt ein Kauf?

Costco Wholesale (Nasdaq: COST) steht kurz vor der Veröffentlichung seiner Quartalsergebnisse. Nach Börsenschluss am Donnerstag legt der US-Einzelhandelsriese seine Zahlen für das dritte Quartal vor. Analysten erwarten einen Umsatzanstieg von 10,2 Prozent auf 69,6 Milliarden US-Dollar sowie eine Verbesserung des Gewinns je Aktie (GAAP) von 4,28 auf 4,92 US-Dollar.

Costco gilt seit Langem als eines der beständigsten Unternehmen im Einzelhandel. Das Geschäftsmodell basiert auf Mitgliedsbeiträgen, aus denen das Unternehmen den Großteil seines Gewinns erzielt. Dies verleiht Costco eine gewisse Unabhängigkeit vom makroökonomischen Umfeld – die Kundschaft verfügt im Schnitt über ein höheres Einkommen als bei typischen Einzelhändlern.

Der Konsument steht unter Druck

Der Bericht erscheint eine Woche nach den Quartalszahlen der engsten Konkurrenten Walmart und Target. Beide Unternehmen lieferten solide Ergebnisse, zeigten sich jedoch für den Rest des Jahres vorsichtig. Als Belastungsfaktoren nannten sie die anhaltende Inflation, hohe Benzinpreise und einen schwachen Arbeitsmarkt. Beide Konzerne profitierten im Quartal zudem von höheren Steuerrückerstattungen – ein Effekt, der auch Costco zugutekommen könnte.

Hohe Benzinpreise spielen für Costco eine besondere Rolle: Günstiger Kraftstoff gehört zu den zentralen Attraktionen des Einkaufens bei dem Mitgliederclub. Steigen die Benzinpreise, besuchen Mitglieder die Märkte häufiger, was zu höheren Ausgaben im Markt und sogar zu einem Anstieg der Mitgliederzahlen führen kann. Es ist zugleich der erste Quartalsbericht seit Beginn des Krieges im Iran, weshalb Anleger besonders auf Kommentare des Managements zu den Benzinpreisen achten sollten.

Vergleichbare Umsätze zeigen positive Entwicklung

Da Costco monatlich Zahlen zum flächenbereinigten Umsatzwachstum veröffentlicht, hält der Quartalsbericht weniger Überraschungen bereit als bei der Konkurrenz. In den vier Wochen bis zum 3. Mai stiegen die um Benzinpreise und Wechselkurseffekte bereinigten vergleichbaren Umsätze um 7,8 Prozent. Das ist eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Wachstum von 6,5 Prozent in den ersten 35 Wochen des Geschäftsjahres.

Basierend auf diesen Daten sowie den Ergebnissen von Walmart und Target scheint Costco gut aufgestellt, um starke Quartalszahlen zu liefern. Prognosen für das laufende Quartal wird das Unternehmen allerdings nicht abgeben – Costco verzichtet grundsätzlich auf Ausblicke, sodass Anleger wenig Einblick in die künftige Entwicklung erhalten werden.

Bewertung bleibt ein kritischer Faktor

Trotz der soliden Geschäftsentwicklung bleibt die Bewertung der Costco-Aktie ein zentrales Thema. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 52 ist die Aktie für einen Einzelhändler ungewöhnlich teuer – deutlich über dem Niveau der Wettbewerber. Costco verdient zwar einen Bewertungsaufschlag aufgrund seines einzigartigen Geschäftsmodells und seiner hohen Kundenbindung, doch bei diesem Preisniveau erscheint das Aufwärtspotenzial begrenzt.

Da ein Großteil der positiven Quartalsinformationen bereits im Kurs eingepreist scheint, wäre es nicht überraschend, wenn die Aktie nach dem Bericht aufgrund von Bewertungsbedenken nachgeben würde. Anleger, die einen Einstieg erwägen, sollten daher Geduld mitbringen und mögliche Kursrücksetzer gezielt nutzen, wenn sie sich ergeben.

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