Costco-Aktie fällt über 10% vom Höchststand: Was die Historie verrät
Die Costco-Aktie liegt mehr als 10% unter ihrem Rekordhoch – historisch folgte darauf meist ein neuer Höchststand.
Die Aktie von Costco Wholesale (COST) ist seit ihrem letzten Rekordhoch um mehr als 10% gefallen. Der Höchststand wurde im Mai dieses Jahres erreicht, und eine Erholung hat bereits eingesetzt. Das zwischenzeitliche Tief lag bei etwas mehr als 18% unter dem Hoch. Für Anleger ist diese Phase der Volatilität zwar ärgerlich, sie bietet aber auch die Möglichkeit, weitere Aktien günstiger zu erwerben.
Die Historie deutet darauf hin, dass Costco nach einem Rückgang von 10% oder mehr in der Regel innerhalb eines Jahres einen neuen Höchststand erreicht. Dabei sind jedoch einige wichtige und jüngste Gegenbeispiele zu beachten. Ein Blick auf das typische Verhalten der Aktie nach solchen Kursrückgängen hilft zu verstehen, warum das so ist.
Die Aktie bleibt selten lange unten
In den vergangenen zehn Jahren fiel die Costco-Aktie vor dem jüngsten Rückgang sieben Mal um 10% oder mehr. In fünf dieser Fälle setzte sie innerhalb von zwölf Monaten einen neuen Rekord. In allen sieben Fällen erholte sie sich schließlich wieder, wobei die langsamste Erholung rund 19 Monate dauerte.
Ein prägnantes Beispiel ist der Einbruch im Jahr 2017. Er ereignete sich, nachdem Amazon den Lebensmittelladen Whole Foods im Juni übernommen hatte. Mindestens eine Investmentbank stufte die Bewertung von Costco herab, aus Angst, dass deren Mitglieder abwandern würden. Dennoch erreichte die Aktie am 30. November 2017 einen neuen Höchststand, da die Mitgliederzahlen weiterhin wuchsen.
Darüber hinaus wuchs der Gewinn je Aktie (EPS) von 2017 bis 2026 kontinuierlich. Damit zeigte das Unternehmen erhebliche Resilienz gegenüber den Auswirkungen der Pandemie und der anschließenden Inflationswelle. Die Mitglieder verlängern ihre Mitgliedschaften durchgängig, weshalb Costco unter den Aktien mit einer breiten wirtschaftlichen Verteidigungslinie („Wide Moat“) eingeordnet wird. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 verlängerten 92,3% der US-amerikanischen und kanadischen Mitglieder ihre Mitgliedschaften.
Zwei jüngste Gegenbeispiele mahnen zur Vorsicht
Die Ausnahmen von der Tendenz zur schnellen Erholung sind die beiden jüngsten Datenpunkte. Sie legen nahe, dass Investoren der Widerstandsfähigkeit des Unternehmens nicht so unkritisch begegnen sollten wie in der Vergangenheit.
Im Mai 2022 erlitten Costcos Aktien einen Dämpfer, nachdem zwei Wettbewerber, Target und Walmart, höhere als übliche Inflation für ihre verfehlten Gewinnziele verantwortlich machten. Zu jenem Zeitpunkt fiel Costco ungewöhnlich stark um 31,5% von seinem Hoch im April 2022 und erholte sich erst im Dezember 2023 vollständig auf diesen Stand.
Ähnlich verlief ein Rückgang, der im Februar 2025 begann und bis Mai 2026 andauerte – eine eher lange Phase, zumal der Aktienmarkt in derselben Periode wiederholt neue Allzeithochs notierte. Beide Fälle sind zudem bemerkenswert, da sie von relativ steilen Bewertungen ausgingen. Das trailing-Gewinn-Kurs-Verhältnis (KGV) von Costco lag im Februar 2025 bei 62,4, einem Zehnjahreshoch. Obwohl der Gewinn je Aktie in diesem Jahr weiter stieg, schrumpfte das Bewertungsmultiple schneller.
Was für einen Einstieg spricht – und was dagegen
Wer überlegt, ob ein Einstieg bei Costco sinnvoll ist, während die Aktie etwas günstiger ist als zuvor, sollte einige Punkte berücksichtigen. Der jüngste Rückgang begann, als das Wachstum des Unternehmens leicht nachließ. Der Umsatz in seit mindestens einem Jahr bestehenden Filialen kletterte im Juni 2026 um 8,8%, verglichen mit 12,5% im Mai. Der Schub, den das Unternehmen Anfang des Jahres noch von den höheren Benzinpreisen erhalten hatte, ließ etwas nach.
Ein weiterer Faktor ist, dass sich die Bewertung der Aktie im Vergleich zu den Höchstständen kaum korrigiert hat. Mit einem KGV von 47,3 am 15. Oktober liegt die Bewertung von Costco immer noch deutlich über dem 10-Jahres-DurchschnittskGV von 40. Zwar reiht dies die Aktie nicht in die Kategorie der am stärksten überbewerteten Titel ein, doch solch hohe Bewertungsprämien lassen in der Regel wenig Raum für Kursschwankungen, ohne den Aktienkurs negativ zu beeinflussen.
Unter Berücksichtigung all dessen ist es etwas weniger wahrscheinlich, dass die Costco-Aktie innerhalb der nächsten zwölf Monate einen neuen Höchststand erreicht, als die historische Reihenfolge vermuten lässt. Die Aktie könnte sich seitwärts bewegen, während die Gewinne nachziehen. Für langfristig orientierte Anleger ist das kein Hindernis für einen Kauf. Es kann sich daher lohnen, einige zusätzliche Aktien zu erwerben, solange sie günstiger sind als im Mai.