AST SpaceMobile verschiebt kommerziellen Start auf 2027: Reicht die Kasse?
Der Satellitenanbieter konkurriert mit SpaceX, doch der Netzausbau verzögert sich – und die Aktionäre fragen sich, ob das Geld reicht.
AST SpaceMobile (ASTS -5,83 %) befindet sich im Wettbewerb mit der Space Exploration Technologies Corporation (SPCX -4,11 %) und deren Starlink-Dienst. Das ist eine gewaltige Herausforderung, denn SpaceX verfügt bereits über ein voll funktionsfähiges Satellitennetzwerk, während AST SpaceMobile sein Netz noch ausbaut. Angesichts der Verschiebung des Starts von 45 Satelliten bis ins Jahr 2027 sollten die Aktionäre von AST SpaceMobile besorgt sein, ob ausreichend liquide Mittel vorhanden sind, um das Geschäft zu finanzieren. Das Management hat diese Thematik bereits aufgegriffen.
AST SpaceMobile liegt im Rückstand, ist aber bereit, sofort loszulegen
Zwar ist das geplante Satellitennetzwerk von AST SpaceMobile noch nicht vollständig betriebsbereit, doch seine Technologie ist mit bestehenden Mobiltelefonen kompatibel. Zudem bestehen Vereinbarungen mit großen Mobilfunkanbietern, um den Satellitendienst ihren Kunden anzubieten. Dies verschafft AST SpaceMobile eine eingebaute Kundenbasis für den Zeitpunkt, an dem der Dienst schließlich in robuster Form verfügbar sein wird. Das Problem besteht darin, von der aktuellen Situation dorthin zu gelangen, da der Bau und Start von Satelliten keine einfache Angelegenheit ist.
Dem Unternehmen ist bewusst, dass es Liquidität benötigt, weshalb es nach Ende des zweiten Quartals 1,15 Milliarden US-Dollar durch den Verkauf von Konvertieranleihen beschaffte. Laut Angaben des Unternehmens erhöht sich dadurch die Liquiditätsposition auf 3,7 Milliarden US-Dollar. Dies ist positiv, da das Unternehmen in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 rund 145 Millionen US-Dollar aus operativen Tätigkeiten verbrauchte und weitere 1 Milliarde US-Dollar für Kapitalinvestitionen ausgegeben wurden. Der Bau von Satelliten ist tatsächlich kostspielig.
Wie lange reichen die 3,7 Milliarden US-Dollar?
Bei dieser Ausgabedynamik dürften die liquiden Mittel von AST SpaceMobile in Höhe von 3,7 Milliarden US-Dollar etwa anderthalb Jahre reichen. Diese Einschätzung könnte aggressiv sein, da das Unternehmen im Jahr 2025 für operative und investive Aktivitäten nur etwa 1,6 Milliarden US-Dollar an Cash verwendet hat. Selbst dann würden die heutigen Cash-Reserven jedoch nur etwas mehr als zwei Jahre halten.
Die gute Nachricht lautet jedoch, dass das Unternehmen – unabhängig davon, ob man die strengere oder die großzügigere Sichtweise der Cash-Verwendung zugrunde legt – voraussichtlich über genügend liquide Mittel verfügen wird, um seine 45 Satelliten in die Umlaufbahn zu bringen. Damit scheint die Finanzierung des ambitionierten Netzausbaus bis zum kommerziellen Start im Jahr 2027 gesichert.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein Lehrstück über die Kapitalintensität des Satelliten-Geschäfts. Anders als klassische Telekommunikationsunternehmen müssen Satellitenbetreiber zunächst hohe Vorleistungen stemmen, bevor überhaupt Umsätze fließen. AST SpaceMobile setzt dabei auf einen entscheidenden Vorteil: Die Technologie soll ohne spezielle Endgeräte funktionieren und direkt mit handelsüblichen Smartphones kommunizieren. Gelingt der Anschluss an bestehende Mobilfunknetze, könnte das Unternehmen von einer bereits vorhandenen Kundenbasis profitieren.
Bis dahin bleibt jedoch die Konkurrenz durch SpaceX und Starlink ein erheblicher Druckfaktor. Während AST SpaceMobile noch Satelliten baut und startet, ist der Wettbewerber bereits operativ tätig. Die Verschiebung des Starts von 45 Satelliten auf 2027 verlängert diese Phase der Unsicherheit. Ob die aufgenommenen Mittel tatsächlich ausreichen, hängt maßgeblich davon ab, wie diszipliniert das Unternehmen seine Ausgaben steuert und ob weitere Kapitalmaßnahmen nötig werden. Die aktuelle Liquiditätslage gibt dem Management zumindest einen gewissen Spielraum, um den eingeschlagenen Kurs fortzusetzen.