Airbnb-Aktie legt in zwei Wochen um 9,4 Prozent zu
Die Airbnb-Aktie steigt 9,4 Prozent, während der S&P 500 fällt. Drei Faktoren stützen den Ausblick.
Airbnb (ABNB, +1,01 Prozent) war für Anleger nach dem starken Start beim Börsengang im Jahr 2020 lange eine Enttäuschung. Im Jahr 2026 gewinnt die Aktie nun endlich an Dynamik. Die Plattform, die als Nummer eins im Bereich der privaten Unterkunftsvermietung gilt, hat ein besseres Wachstum als erwartet geliefert, solide Margen erzielt und setzt künstliche Intelligenz ein, um die Kundenzufriedenheit zu steigern. Zugleich erweitert das Unternehmen seine Plattform um ein erweitertes Angebot an Erlebnissen und Gastdienstleistungen.
In den vergangenen zwei Wochen ist die Aktie um 9,4 Prozent gestiegen, während der S&P 500 um 1,6 Prozent nachgegeben hat. Die Gewinne von Airbnb haben sich eingestellt, während der Technologiesektor wegen Bedenken hinsichtlich einer KI-Blase und steigender Zinssätze eingebrochen ist. Das Unternehmen hat jedoch seine Widerstandsfähigkeit unter Beweis gestellt und ist nach Einschätzung der Quelle gut positioniert, um in einem solchen Umfeld erfolgreich zu sein.
Drei Gründe für die Outperformance
Der erste Grund: Airbnb profitiert von hohen Zinssätzen. Aktieninvestoren mögen steigende Zinsen generell nicht, denn höhere Zinsen machen den Anleihemarkt tendenziell attraktiver und setzen hoch bewertete Aktien unter Druck, da künftige Gewinne über einen höheren Diskontsatz im Rahmen der diskontierten Cashflows weniger wertvoll werden. Normalerweise wäre ein Unternehmen wie Airbnb anfällig für diesen Druck, doch der Marktführer im Heimverteilungsverkehr erzielt erhebliche Zinserträge aus Geldern, die er zwischen Kundenbuchungen und Auszahlungen hält. Im ersten Halbjahr erwirtschaftete das Unternehmen 363 Millionen US-Dollar an Zinserträgen – mehr als ein Drittel seines vorsteuerlichen Gewinns. Diese Zahl dürfte steigen, wenn die Zinssätze steigen. Ende des zweiten Quartals hielt Airbnb 12,2 Milliarden US-Dollar an „Forderungen aus stornierbaren Buchungen und Beträgen, die im Namen von Kunden gehalten werden“, für die es Zinsen erhält. Dies ist ein erheblicher Vorteil des Geschäftsmodells und verleiht dem Unternehmen Widerstandskraft, während viele Technologie-Aktienkollegen angesichts höherer Zinssätze fallen.
Der zweite Grund: Airbnb wird nicht durch agentische KI verdrängt. Die Einführung von Meta Platforms’ Muse hat einen versteckten Vorteil von Airbnb offengelegt. Anders als die Konkurrenten im Online-Reisebüro (OTA), Expedia und Booking, ist das Inventar von Airbnb größtenteils spezifisch für seine Plattform. Expedia und Booking sind im Wesentlichen Mittelsmänner, die Nutzer mit Hotels verbinden und als Clearingstelle für Hotels fungieren, die ihre Angebote potenziellen Kunden präsentieren möchten. Tools wie Muse ermöglichen es Nutzern, direkt bei einem bestimmten Hotel oder bei der Plattform mit dem niedrigsten Preis zu buchen, und beseitigen damit die Reibung, die Nutzer normalerweise zu Expedia und Booking führen würde. Airbnb hat dieses Problem nicht, da Privatunterkünfte in der Regel keine Option zur direkten Buchung anbieten. Dies ist einer der Vorteile, die Airbnb seinen Vermietern bietet, und sollte dem Unternehmen einen Vorteil verschaffen, wenn Nutzer weiterhin KI-Agenten einsetzen.
Der dritte Grund: Der Reisemarkt übertrifft weiterhin andere Sektoren. Während andere diskretionäre Sektoren kämpfen, haben Airbnb und seine Reiseaktienkollegen weiterhin solides Wachstum geliefert. Trotz Inflationssorgen bleiben Aktien- und Immobilienwerte auf Allzeithöchstständen, was wohlhabenden Menschen ermöglicht, Urlaub und Reisen zu finanzieren. Unterstützt wird dieser Trend durch das Rekordvermögen der Baby-Boomer-Generation und die Präferenz jüngerer Erwachsener, Geld für Erfahrungen statt für Dinge auszugeben. Zudem hat Social Media das Reisebedürfnis gefördert, und die Pandemie könnte Menschen davon überzeugt haben, zu reisen, solange sie die Gelegenheit dazu haben.
Diese Rückenwinde mögen für Airbnb nicht dauerhaft sein, doch die aktuelle Stärke des Reisemarktes zeigt seine Vorteile gegenüber anderen verbraucherorientierten Branchen auf. Insgesamt machen diese drei Faktoren die Aktie nach Einschätzung der Quelle zu einer guten Wette, weiterhin zu übertreffen. Für deutsche Anleger ist dabei interessant, dass die Zinserträge aus Kundengeldern dem Unternehmen einen Puffer verschaffen, der es von vielen anderen Technologiewerten unterscheidet. Ob sich die jüngste Outperformance fortsetzt, hängt jedoch maßgeblich von der weiteren Zinsentwicklung und der Stabilität des Reisemarktes ab.